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Cómo invertir en acciones tecnológicas: un principiante; s Guía | El tonto de Motley

Cómo invertir en acciones tecnológicas: un principiante; s Guía | El tonto de Motley
13 enero, 2021
Category: Préstamo Personal

Estas tres empresas ofrecen un excelente lugar para comenzar su viaje de inversión en acciones tecnológicas.

La burbuja de las punto com de 2000 podría haber sido lo peor que le pasó a toda una generación de inversores. La carnicería fue doble: primero, los que invirtieron en el índice compuesto NASDAQ , una cotización centrada en la tecnología, perdieron el 75% entre principios de 2000 y finales de 2002. Luego, marcados por esas pérdidas, muchos se mantuvieron alejados de las acciones de tecnología. Eso es una lástima, porque entre septiembre de 2002 y abril de 2019, el índice casi se ha octuplicado . En otras palabras, una inversión de $ 10,000 realizada en 2002 vale hoy casi $ 80,000.

Las acciones de tecnología pueden dar miedo, especialmente para aquellos que sienten que no entienden cómo funcionan realmente los últimos artilugios. A continuación, intentaré simplificar el sector, ayudarlo a sentirse más cómodo invirtiendo en él y ofrecer tres acciones tecnológicas ideales para que los inversores principiantes comiencen con:

  1. Microsoft (NASDAQ: MSFT): la empresa detrás de Microsoft Office 365 (lea: correo electrónico de Outlook, Word, Excel y PowerPoint) y los servicios en la nube de Azure
  2. Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL): más conocido por el nombre de una de sus subsidiarias: Google
  3. Verizon (NYSE: VZ): líder del mercado en suscripciones inalámbricas, conectividad a Internet y redes 5G en Estados Unidos.

Fuente de la imagen: Getty Images.

¿Qué es la industria tecnológica?

Las acciones de tecnología representan empresas que investigan, desarrollan o fabrican productos y / o servicios que hacen uso de la tecnología. Con cada año que pasa, todas las empresas , independientemente de lo que hagan, se han vuelto más dependientes de la tecnología. En 2019, por ejemplo, McDonald’s anunció que estaba adquiriendo una empresa de inteligencia artificial (IA) para ayudar a mejorar la experiencia de drive-thru en las tiendas.

¿Eso convierte a McDonald’s en una empresa de tecnología? No exactamente. Es importante observar el producto o servicio final que ofrece una empresa. A pesar de la cantidad de tecnología detrás de su entrega, los Big Macs siguen siendo hamburguesas, ¡no tecnología!

Para tener una mejor idea de los diferentes tipos de empresas de tecnología – y acciones – en el mundo, podemos mirar subcategorías amplias.

  1. Proveedores de software: estas empresas escriben código que ayuda a ejecutar programas. Microsoft es el mayor proveedor de software de la industria.
  2. Proveedores de hardware: en lugar de código, estas empresas producen piezas físicas de tecnología que puede tener en sus manos. Cisco , por ejemplo, fabrica módems, conmutadores y enrutadores que ayudan a que los datos fluyan a través de Internet.
  3. Semiconductores: técnicamente también son proveedores de hardware, estas empresas fabrican los chips de computadora que hacen que las máquinas funcionen. Intel es el mayor jugador de semiconductores en la actualidad.
  4. Proveedores de información de Internet: estos son los sitios web que visitará para encontrar información. Incluyen muchos nombres familiares como Google y Facebook . Dependen en gran medida de la publicidad para las ventas.
  5. Telecomunicaciones: Finalmente, tenemos las empresas que ayudan a conectar a todos, ya sea proporcionando conectividad directa a Internet o mediante planes móviles inalámbricos en teléfonos inteligentes. Verizon y AT&T son los líderes aquí.

¿Qué impulsa la industria de la tecnología?

La industria de la tecnología está impulsada por. lo adivinaste. innovación tecnológica. Eso puede parecer obvio, pero vale la pena señalar que el ritmo de la innovación tecnológica solo se acelera a medida que pasa el tiempo.

Es obvio que las cosas están cambiando, pero menos obvio que las cosas están cambiando a un ritmo más rápido . Imaginemos un escenario tipo Rip Van Winkle para ilustrarlo. Alguien que se durmió en 1300 podría haberse despertado 200 años después y sentirse más o menos como en casa en el entorno en el que se despertó.

Ahora imagina a alguien en 1900 que se queda dormido y se despierta en 1950. El mundo parecería simultáneamente un país de las maravillas (¿volar por el país en cuestión de horas?) Y un espectáculo de terror (¿la bomba atómica puede hacer qué ?).

Aquí está el doblador de la mente. Alguien que se quedó dormido tan recientemente como 1994 podría despertarse hoy y tener dificultades para adaptarse a su entorno inmediato. Solo mire cómo reaccionó el coanfitrión de Today Show , Bryant Gumbel, a una dirección de Internet en ese entonces.

Entonces, ¿qué impulsa el sector tecnológico? Al final, es la intersección de los problemas que deben resolverse y los trabajadores de la tecnología (codificadores, manipuladores, constructores y emprendedores) que están trabajando para resolver esos problemas con fines de lucro. Realmente es tan simple como eso.

¿Qué impulsa el cambio en cada parte de la industria tecnológica?

  1. Proveedores de software: lo más importante que está sucediendo aquí es la transición masiva al software como servicio (SaaS). Aquí, las empresas venden suscripciones a software alojado en la nube. Esto hace que los costos iniciales sean más bajos para los clientes y el valor de por vida más alto para los proveedores.
  2. Proveedores de hardware: en esencia, las empresas deben tener la mejor combinación de rendimiento y costo del producto. A veces, existen altos costos de conmutación que bloquean a los clientes, como los servidores que dependen de los conmutadores de Cisco , pero estas ventajas pueden erosionarse con el tiempo.
  3. Semiconductores: al igual que los proveedores de hardware, las empresas que fabrican chips de computadora deben constantemente crear el mejor chip posible al precio más bajo posible. Esto puede conducir rápidamente a la mercantilización, lo cual es excelente para los clientes y no tanto para las empresas.
  4. Proveedores de información: las empresas aquí comenzaron centrándose en una cosa, pero han ampliado rápidamente sus productos. Por ejemplo, Google se centró inicialmente en la búsqueda, pero ahora tiene ocho productos diferentes con más de mil millones de usuarios activos. El factor clave: los proveedores de información tienen acceso a cantidades de datos sin precedentes. Esos datos se venden principalmente en forma de colocación de anuncios, pero podrían desarrollarse otros usos con el tiempo.
  5. Telecomunicaciones: al igual que con los proveedores de semiconductores y hardware, existe un delicado equilibrio entre el valor proporcionado y el costo. Sin embargo, debido a los enormes costos iniciales de infraestructura, las barreras de entrada han reducido este campo a unos pocos proveedores clave. El mayor nuevo motor de crecimiento proviene de la tecnología 5G.

¿Qué riesgos implican las acciones tecnológicas?

Al igual que con cualquier inversión, hay muchos riesgos que debe conocer. Si bien no podemos elaborar una lista exhaustiva de todos los riesgos posibles, hay algunos importantes a tener en cuenta.

Impredecibilidad e interrupción

La tecnología puede ser completamente impredecible. Claro, es genial que hayas invertido en una empresa que fabrica Widget X, que es mucho mejor que todos los demás Widgets que estaban disponibles antes. Pero sin que usted lo sepa, una empresa poco conocida en California está desarrollando el Widget Y, que superará con creces a Widget X en lo que respecta al mercado. Cuando eso suceda, las ganancias de su inversión desaparecerán rápidamente.

Ese es el mayor riesgo general de las acciones tecnológicas. Si bien las tecnologías disruptivas pueden hacer que sus inversiones se disparen, el disruptor puede convertirse rápidamente en disruptivo, y es muy difícil saber si eso puede suceder o cuándo. Este riesgo es particularmente importante para las empresas de hardware y semiconductores.

Cuando los altos costos de cambio desaparecen

En el ámbito del software, el mayor riesgo a tener en cuenta tiene que ver con los costos de cambio. Por lo general, si un cliente de una gran empresa depende de un único proveedor de software para todas sus necesidades de comercio electrónico (por ejemplo, una empresa como Shopify ), es reacio a cambiar. Esto se debe a que hacerlo requiere mucho tiempo, es costoso y corre el riesgo de perder datos clave.

Pero si apareciera una empresa que ofreciera pagar los costos de cambio, garantizara poco o ningún tiempo de inactividad y fuera tan intuitiva que no requiriera una capacitación masiva de los empleados, esos costos de cambio podrían erosionarse lentamente.

En cierto modo, esto es lo que sucedió en la industria de las telecomunicaciones. AT&T y Verizon históricamente invocaron altas tarifas de cancelación para bloquear a sus clientes a través de altos costos de cambio. Pero luego apareció T-Mobile y se ofreció a pagar esas tarifas, eliminando así una ventaja clave casi de la noche a la mañana.

Valuación

Finalmente, vale la pena señalar que diferentes áreas del sector tecnológico pueden resultar muy costosas. En este momento, por ejemplo, las acciones basadas en SaaS son muy caras, según las métricas tradicionales. Y eso se debe a que están reinvirtiendo gran parte de sus ventas para obtener una participación de mercado a largo plazo. Si capturan esa acción y pueden defenderla, las cosas saldrán bien para los inversores. Pero si no pueden, sus acciones podrían caer precipitadamente.

¿Qué métricas debo buscar?

Esto subraya la importancia de investigar las ventajas competitivas sostenibles, o fosos, de las acciones tecnológicas en las que invierte. En términos generales, los fosos se presentan en cuatro formas diferentes:

  1. Altos costos de cambio: una vez que los clientes comienzan a utilizar un producto o servicio, es difícil cambiar a un proveedor de la competencia. Piense en cómo las empresas de telecomunicaciones solían encerrar a los suscriptores en contratos de dos años con altas tarifas de cancelación como ejemplo.
  2. Efectos de red: esto ocurre cuando cada usuario adicional de un servicio hace que el servicio sea más valioso. En ninguna parte esto es más evidente que en los sitios de redes sociales. ¿Cuál es el punto de unirse a una plataforma de redes sociales si otras personas no se están uniendo también?
  3. Producción de bajo costo: si una empresa puede producir algo de igual valor por menos dinero, continuamente ganará clientes. Hoy, esto significa no solo bienes físicos sino también virtuales, como datos.
  4. Activos intangibles: esto incluye aspectos como el valor de marca, las patentes y la protección regulatoria.

No existe una métrica estándar que pueda medir el valor del foso de una empresa. Es más un enfoque holístico que utiliza datos y lógica para llegar a una conclusión que tenga sentido para usted.

También es importante evaluar cómo le iría a la empresa si surgiera una recesión en un futuro próximo. La mejor forma de hacerlo es evaluando:

  • Efectivo disponible: incluye efectivo, inversiones a corto plazo e inversiones a largo plazo
  • Deuda a largo plazo: dinero que se pagará en los próximos años.
  • Flujo de caja libre: todo el efectivo proporcionado por las operaciones, menos los gastos de capital

En términos generales, las empresas que tienen mucho efectivo disponible, poca deuda y fuertes flujos de efectivo no solo pueden sobrevivir a una recesión, sino que como resultado pueden fortalecerse. Eso es porque aprovechan los precios más bajos. Pueden recomprar sus propias acciones a precios más bajos, adquirir nuevas empresas con descuento o simplemente ofrecer sus productos por menos que la competencia.

Esa última técnica puede sonar extraña, pero piénselo: si puedo permitirme ofrecer algo con pérdidas, porque tengo un gran saldo de efectivo en el banco, la competencia no podrá superarlo. Eventualmente cerrarán y yo me quedaré con la cuota de mercado. Más adelante, puedo volver a subir los precios, sabiendo que hay menos competencia con la que lidiar.

Una advertencia importante a esto tiene que ver con las acciones de telecomunicaciones. Debido a que sus costos de infraestructura son tan altos, estas empresas casi siempre tienen mucha más deuda que efectivo. En general, está bien, porque los flujos de efectivo libres suelen ser muy fuertes. Sin embargo, si no lo son, es una señal de alerta para los inversores.

¿Cuáles son las mejores acciones tecnológicas para invertir?

Como verá, si bien las tres empresas de tecnología enumeradas a continuación están expuestas al tornado de disrupción que viene con la industria, también tienen fosos que las hacen inversiones valiosas.

Microsoft

Microsoft comenzó con el gran éxito del sistema operativo Windows en la década de 1990. Desde entonces, sin embargo, se ha convertido en un gigante de tres frentes que es una fuerza importante en la industria tecnológica. De los diferentes nichos dentro de la industria tecnológica, Microsoft es principalmente un proveedor de software, aunque también tiene operaciones en hardware.

Así es como se ven esas tres líneas de negocio:

  • Productividad: Office 365, que incluye Outlook, Word, Excel y otras herramientas, es el principal impulsor de los ingresos en esta división. También se ve aumentado por los ingresos de LinkedIn.
  • Computación personal: la división de hardware obtiene ventas principalmente de los sistemas Xbox y la tableta Surface, así como de soluciones de software como Windows 10 y el motor de búsqueda de la compañía, Bing.com.
  • La nube inteligente: al igual que otros grandes actores tecnológicos, Microsoft ofrece soluciones en la nube a través de su división Azure.

Los ingresos de los tres segmentos se desglosaron de la siguiente manera durante 2018.

Fuente de datos: presentaciones ante la SEC.

En términos generales, los ingresos por productividad y la nube inteligente de Microsoft son más importantes. Estas divisiones suelen tener fosos más anchos gracias a los altos costos de cambio. Una vez que una empresa comienza a usar Office 365 para los procesos comerciales o Azure para el alojamiento en la nube, los costos financieros y emocionales de cambiar y volver a capacitar a todo el personal en un nuevo sistema se vuelven onerosos.

Además de eso, ambas divisiones también se benefician del efecto de red. La ventaja clave de LinkedIn es que ya tiene cientos de miles de empleados y empleadores registrados en la red. Y las ambiciones de inteligencia artificial (IA) de Azure están impulsadas por los datos. Cuantas más empresas utilicen Azure, más datos obtendrá la IA y mejor será el servicio para los usuarios existentes.

La división de computación personal, por otro lado, es más vulnerable a la competencia. Hay una gran cantidad de proveedores de consolas de videojuegos y tabletas. El valor de la marca es clave, pero no es tan fuerte. Cuando los consumidores necesitan actualizar estas herramientas, generalmente elegirán el mejor valor por su dinero, independientemente de quién las fabrique.

Quizás es alentador, entonces, ver que las divisiones de nube y productividad constantemente aportan la mayor parte de los ingresos operativos (aunque a la división de computación personal también le ha ido bien últimamente).

Fuente de datos: presentaciones ante la SEC.

La verdadera clave para seguir el progreso de Microsoft será la expansión continua de las ganancias operativas en las divisiones de productividad y nube. Mientras estos crezcan, sabremos que están sucediendo tres cosas, probablemente en conjunto: Microsoft está ganando más clientes, esos clientes se quedan con la empresa y Microsoft puede mantener o aumentar los precios porque tiene un foso defendible.

Alfabeto

Como dije anteriormente, Alphabet es mucho más conocido por el nombre de su subsidiaria principal: Google. La empresa no califica realmente como proveedor de software o hardware. En cambio, es un proveedor de información de Internet. Eso tiene sentido, porque la declaración de misión de la compañía desde el principio ha sido:

Organizar la información del mundo y hacerla universalmente accesible y útil.

Con ese fin, Google ha creado ocho productos diferentes que hoy cuentan con más de mil millones de usuarios activos:

  • Búsqueda: el pan y la mantequilla de la empresa: aquí es donde “Google” algo en la página de inicio de la empresa para responder una pregunta que tenga.
  • Gmail: la solución de correo electrónico de la empresa.
  • Mapas: los mapas de Google se han convertido en la fuente de referencia para la navegación.
  • YouTube: el sitio para compartir videos es el segundo más popular del mundo. solo detrás de Google.com!
  • Chrome: un navegador de Internet.
  • Android: un sistema operativo para dispositivos móviles.
  • Google Play Store: una ubicación para comprar aplicaciones.
  • Google Drive: una solución en la nube que le permite almacenar y compartir documentos.

Con la excepción de Google Play Store, casi todas estas ofertas son gratuitas. Eso podría llevarlo a preguntarse: “¿Cómo gana dinero Google?”

Google recopila más datos de estos servicios gratuitos que cualquier otra organización en la historia del mundo. Sus servicios son ubicuos. La gente los usa todo el tiempo . Luego, Google se da la vuelta y vende espacios publicitarios a las empresas, lo que garantiza que el anuncio correcto aparecerá frente a los ojos adecuados en el momento adecuado.

Es por eso que el verdadero foso de Alphabet radica en la producción a bajo costo. Una vez que cada servicio o aplicación está configurado y funcionando, le cuesta a Alphabet comparativamente poco mantener los gustos de YouTube, Chrome o Android. Pero los datos que recopila de sus miles de millones de usuarios fluyen a un ritmo insuperable.

Las dos métricas clave a tener en cuenta son el costo por clic (CPC) y los clics pagados. El primero representa la cantidad de dinero que pagan los anunciantes cuando alguien hace clic en su pantalla. Este último es el número total de veces que los usuarios de Internet hacen clic en un anuncio gráfico presentado por Google.

Con el tiempo, el CPC ha disminuido, especialmente con la transición a los dispositivos móviles, donde lograr que un usuario haga clic es más difícil. Sin embargo, esto ha sido más que compensado por el aumento de los clics pagos.

Fuente de datos: presentaciones ante la SEC. Tenga en cuenta que las tendencias representan las de las propiedades de Google y no las de los sitios de la red de Google.

Si bien a cualquier inversor le encantaría ver un aumento del costo por clic (línea azul), la transición a la publicidad digital ha sido masiva, con el total de clics pagos (línea roja) que no solo superan las pérdidas de CPC sino que se aceleran con el tiempo. Cuando se combinan esas dos fuerzas (línea amarilla), está claro que Alphabet tiene un crecimiento impresionante para una empresa que ya está valorada en más de $ 800 mil millones.

Un elemento adicional a destacar es el compromiso de Alphabet con los proyectos moonshot, o tecnologías que prometen proporcionar beneficios enormes e inmediatos a la humanidad. Estos proyectos incluyen esfuerzos en conducción autónoma (Waymo), ciberseguridad (Chronicle), acceso a Internet en áreas remotas (Loon) y varios otros. Incluso si la mayoría de estos proyectos fracasan, el éxito de uno solo podría marcar una gran diferencia no solo para el público sino también para los resultados de Alphabet.

Combine estas fuerzas y es fácil ver por qué Alphabet es una opción tan sólida para los inversores tecnológicos principiantes.

Verizon

Finalmente, tenemos el proveedor de suscripción inalámbrica más grande del país: Verizon. Como puede sospechar, esta empresa califica como el único especialista en telecomunicaciones de nuestro grupo de tres.

En términos generales, es prohibitivamente caro que los jugadores de telecomunicaciones broten durante la noche. En lo que respecta a la interrupción, Verizon está en realidad más protegida que la mayoría de las acciones tecnológicas. De hecho, si observamos la participación de mercado de las suscripciones inalámbricas desde 2011, el número de competidores se ha reducido.

Fuente de datos: Statista. Porcentajes redondeados al número entero más cercano. Los resultados provienen del cuarto trimestre de cada año, excepto para 2018, que es del tercer trimestre.

Aquí hay dos cosas importantes. Primero, los operadores inalámbricos solían estar protegidos por altos costos de conmutación. Sin embargo, ese foso comenzó a desvanecerse rápidamente cuando T-Mobile presentó su estrategia de separación, que no requería un contrato a largo plazo y ofrecía pagar tarifas de cancelación para quienes cambiaran a su servicio.

Ese movimiento explica en gran parte las ganancias de T-Mobile durante la última década. Pero tenga en cuenta que casi ninguno se hizo a expensas de Verizon o AT&T. A pesar de que el panorama móvil ha cambiado enormemente desde 2011, Verizon ha podido mantener su supremacía en la industria. Estos planes inalámbricos constituyen aproximadamente el 70% de las ventas de la empresa.

No debe pasarse por alto, Verizon también ofrece conectividad a Internet a través de su servicio FiOS, denominado Wireline en los informes de la empresa.

Técnicamente hablando, el foso es algo más estrecho alrededor de la empresa ya que los costos de cambio han disminuido. Pero debido a que los costos de infraestructura asociados con la creación de dicho servicio son tan onerosos, los inversionistas solo necesitan estar atentos a la participación de mercado para saber hacia dónde se dirige el negocio. Y el futuro ya parece prometedor, ya que Verizon será el primero en ofrecer la próxima generación de conectividad a los ciudadanos estadounidenses: la tecnología 5G.

Una consideración final con Verizon es el hecho de que la empresa ofrece un dividendo sustancial. Este pago suele rondar un rendimiento del 4%. En 2018, Verizon aportó $ 17,7 mil millones en flujo de caja libre. Solo necesitaba usar el 55% de esa cantidad para pagar su dividendo. Eso significa que el pago alto es relativamente seguro y tiene espacio para crecer.

Una última palabra sobre la inversión en acciones tecnológicas

De ninguna manera tienes que detenerte con estas tres acciones. Hay muchas oportunidades en el sector de la tecnología. Sin embargo, por más emocionantes que puedan ser esas oportunidades, asegúrese de considerar cuidadosamente qué fosos protegen a la empresa.

Al hacer eso, no solo protege el efectivo que tanto le costó ganar, sino que también se asegura de que está invirtiendo en empresas que todavía estarán en las próximas décadas, cuando comience a sacar ese dinero en sus años dorados.